中國連拋美債持倉2009年來最低值

2023-12-20 | 來源: 21世紀經濟報道 | 轉到微信 | 有0人參與評論 | 字體: 放大縮小 | 收藏 | 打印

受10月市場預期美聯儲或將更長時間維持高利率令美國國債價格走低影響，中國繼續減持美國國債。

12月19日，美國財政部公布最新的國際資本流動報告(TIC)顯示，截至10月底，中國持有的美債規模為7696億美元，較9月環比減持85億美元，這意味著中國連續七個月拋售美債，且持倉規模迭創2009年以來的最低值。

“考慮到10月份市場預期美聯儲或將高利率維持更長時間，令10年期美債收益率從4.65%一度跳漲至5%附近（美債價格相應回落），中國很可能通過減持美債對沖美債價格下跌風險。”一位華爾街對沖基金經理認為。

他指出，為了對沖美國國債價格下跌風險，不只是中國，比利時、盧森堡與瑞士等美債前十大持倉國（地區）均分別減持316億美元、282億美元與44億美元美國國債。

一位美債經紀商向記者透露，10月這些國家美債持倉規模環比減少，也與當月美國財政部多次發行中長期美國國債“遇冷”形成呼應關系，原因是海外央行在美債到期結算後，沒有再追加認購新發的中長期美國國債。

在他看來，之所以出現這種狀況，與10月美元指數徘徊在106-107區間高位運行有著某種關聯——由於美元指數持續高企令非美貨幣匯率紛紛大跌，不少新興市場國家只能通過拋售美元美債資產以穩定本國貨幣匯率。

記者多方了解到，如今在美聯儲釋放“鴿派降息”信號與美元指數大幅回落的情況下，市場普遍預期11月中國等美債持有國或將增持美債。原因是美債價格趨漲（美債收益率走低），提振海外國家央行對美債資產的配置興趣。

數據顯示，截至12月20日18時，10年期美債收益率已跌至3.89%附近，創下8月以來的最低值。

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在多位業內人士看來，美債收益率下跌（美債價格趨漲）能否吸引中國等海外央行重新增持美債，很大程度取決於這些國家自身的外匯儲備資產多元化配置需要。目前，隨著各國央行外匯儲備多元化配置提速，越來越多國家央行正考慮配置黃金替代美債，此外美國日益高企的債務問題與西方國家動輒凍結某些國家外匯儲備，也是眾多國家央行對美債“避而遠之”的一大因素。

中國繼續減持美債“探因”

在前述華爾街對沖基金經理看來，中國繼續減持美債，似乎也在市場預期之內。

“畢竟，10月美債價格持續下跌對不少美債持有國家的外匯儲備規模穩定性構成較大的影響，迫使他們必須進一步降低美債持倉風險敞口。”他分析說。

記者了解到，10月以來，受美聯儲或在更長時間維持高利率、美國財政部大規模發行美債等因素影響，10年期美債收益率一度突破5%整數關口（美債價格相應大跌），迫使不少美債持有國家選擇大幅減持美債避險。

畢竟，不少國家外匯儲備裡的美債資產占比達到20%-25%，美債價格大跌足以拖累他們外匯儲備相應縮水，令投機資本更有底氣趁著美元指數高企而沽空這些國家貨幣套利。因此他們將減持美債作為穩定外匯儲備規模的重要步驟。

數據顯示，截至10月底，中國外匯儲備達到3.1012萬億美元，較9月環比減少138億美元。這令部分華爾街投資機構認為10月中國外匯儲備規模回落，很大原因是受到美債價格下跌拖累。

一位國內私募基金宏觀經濟學家對此表示，中國外匯儲備規模的波動，不只受到美債價格波動影響，10月美元走強導致非美貨幣資產折算成美元計價的價值減少，也可能是拖累當月外匯儲備回落的另一個重要因素。